和往年一樣，今年春節(jié)后國(guó)內(nèi)五大鋼材品種市場(chǎng)也形成一個(gè)高庫(kù)存的“堰塞湖”；和往年又不一樣，今年所形成高庫(kù)存“堰塞湖”水位比歷年都要高，而且泄洪的進(jìn)度相當(dāng)緩慢。自2007年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存一般在2月底和3月初就會(huì)出現(xiàn)下降，但今年直至3月份下旬才出現(xiàn)減少。

近三周?chē)?guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存量連續(xù)下降，據(jù)Mysteel庫(kù)存統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止4月5日國(guó)內(nèi)五大鋼材品種最新社會(huì)庫(kù)存量為2161.59萬(wàn)噸，周環(huán)比減小32.11萬(wàn)噸。乍眼看，今年前三個(gè)月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量一直很高，其中2月份更是創(chuàng)出歷史新高，而如此高產(chǎn)量的背景下，國(guó)內(nèi)鋼材社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比連續(xù)下降是否意味著供需關(guān)系已經(jīng)發(fā)生改變了呢？

3月份官方中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.9%，較2月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月保持在50%以上。另外，3月份匯豐中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.6%，超過(guò)上月(50.4%)，顯示制造業(yè)運(yùn)行小幅改善。如此看來(lái)，后期國(guó)內(nèi)制造業(yè)對(duì)于鋼材的需求可能會(huì)逐漸增量。不過(guò)需要注意的是，此次制造業(yè)PMI指數(shù)分項(xiàng)指標(biāo)中有一項(xiàng)增幅非常搶眼，即外貿(mào)新出口訂單大幅上升3.6個(gè)百分點(diǎn)，須知當(dāng)前國(guó)外經(jīng)濟(jì)并不理想，這一分項(xiàng)指標(biāo)能否延續(xù)強(qiáng)勢(shì)尚屬未知。

此外，隨著兩會(huì)的順利閉幕，一些大型項(xiàng)目工程也會(huì)陸續(xù)開(kāi)工，這也會(huì)在一定程度增加鋼材消費(fèi)量，不過(guò)這一切暫時(shí)沒(méi)有數(shù)據(jù)作為支撐。畢竟1-2月份國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速為21.2%，較去年同期回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，3月份增速估計(jì)與1-2月份相差無(wú)幾，后期出現(xiàn)爆發(fā)式的可能性不大。

總體而言，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)下游需求確有好轉(zhuǎn)，特別是建筑鋼材下游需求放量較為明顯，畢竟4-6月份是建筑行業(yè)的開(kāi)工高峰期，也是一年之中難得的建筑黃金期。但是，下游需求的增量能否有效解決當(dāng)前的高庫(kù)存“堰塞湖”問(wèn)題，筆者對(duì)此表示懷疑。

雖然近三周以來(lái)，國(guó)內(nèi)五大鋼材品種最新社會(huì)庫(kù)存不斷下降，但降幅有限，上周環(huán)比降幅只有1.46%，而且前一周降幅更低只有0.65%。另一方面，鋼廠(chǎng)自身庫(kù)存卻一直處于高位，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，3月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量高達(dá)1451.36萬(wàn)噸，旬增量166.84萬(wàn)噸，增幅12.99%，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。換句話(huà)說(shuō)，鋼材社會(huì)庫(kù)存的連續(xù)下降并不意味著鋼材庫(kù)存壓力的減小，其實(shí)目前全社會(huì)鋼材庫(kù)存總量還是在增加的，這個(gè)“堰塞湖”的水位是非常高的。

當(dāng)前只有鋼廠(chǎng)減產(chǎn)、檢修才是有效緩解供給壓力，然而鋼廠(chǎng)的減產(chǎn)動(dòng)作并沒(méi)有出現(xiàn)。據(jù)4月7日Mysteel對(duì)國(guó)內(nèi)163家鋼廠(chǎng)395座高爐生產(chǎn)情況調(diào)查顯示，已經(jīng)檢修的鋼廠(chǎng)數(shù)28家（上周30家），檢修高爐35座（上周41座）總?cè)莘e在23020m³（上周26530m³）；影響日均鐵水產(chǎn)量6.41萬(wàn)噸（上周7.41萬(wàn)噸），考慮到其他鋼廠(chǎng)的限產(chǎn)情況，目前影響日均鐵水產(chǎn)量在6.72萬(wàn)噸（上周7.72萬(wàn)噸）。

而4月9日Mysteel對(duì)國(guó)內(nèi)主要鋼廠(chǎng)軋材產(chǎn)線(xiàn)的開(kāi)工率調(diào)查顯示，4月份國(guó)內(nèi)五大鋼材品種計(jì)劃生產(chǎn)量為4165.44萬(wàn)噸，環(huán)比上月增加337.48萬(wàn)噸，產(chǎn)線(xiàn)達(dá)產(chǎn)率高達(dá)87.32%。當(dāng)然計(jì)劃產(chǎn)量并不代表實(shí)際產(chǎn)量，但從此數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)減產(chǎn)、檢修熱情并不高，特別是在近期原材料市場(chǎng)價(jià)格有所下跌、鋼廠(chǎng)虧損情況有所好轉(zhuǎn)的背景下，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性還是相當(dāng)高的。

另?yè)?jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，3月下旬鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量167.58萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.49%；預(yù)估全國(guó)日均產(chǎn)量207.19萬(wàn)噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)0.40%。毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)高達(dá)產(chǎn)率還會(huì)增加市場(chǎng)供應(yīng)負(fù)擔(dān)，短期內(nèi)鋼材市場(chǎng)供大于需的格局很難得到有效改善。

綜上所述，筆者認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)供大于求的現(xiàn)況很難改善，所以鋼材價(jià)格并不具備大幅攀升的條件。不過(guò)短期內(nèi)受到宏觀面向好、需求增量以及鋼價(jià)階段性的觸底反彈等因素的影響，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格有暫時(shí)反彈的動(dòng)力，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，高庫(kù)存“堰塞湖”的壓力將進(jìn)一步增大，這也會(huì)導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)在反彈后進(jìn)入新一輪震蕩下跌期。